【资讯】资本市场改革推动蓝筹股重估和成长股优选

资本市场改革推动蓝筹股重估和成长股优选

上周市场情绪高涨，大小盘指数全面上涨。上证综指上涨24.12点、涨幅1.1%，三中全会之后周线三连阳；创业板上涨71.77点、涨幅5.54%。市场机会仍旧以主题、概念为主，其中受低空放开、嫦娥3号发射等因素影响，国防军工板块表现突出。智能穿戴、苹果产业链、物联网等概念表现也较好。　　展望本周，资本市场改革加速推进，11月30日公布涉及IPO、优先股、上市公司分红、借壳上市四个方面的改革方案，长期看利好市场健康、良性的发展，但短期对市场，尤其创业板，可能造成一定压力。　　证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》(下称《意见》)，明确IPO改革方向。《意见》坚持市场化改革方向，是逐步推进股票发行从核准制向注册制过渡的重要步骤。《意见》发布后，需要一个月左右时间进行相关准备工作，预计到2014年1月，约有50家企业能完成程序并陆续上市。IPO长久以来是悬在市场头上的一把剑，如今终于落下，短期内对市场可能造成一定的压力，但由于预期时间较长，对市场的整体冲击可能并不大。但创业板可能会顺势调整，这为投资者优选成长股提供了机会。　　国务院决定开展优先股试点，并发布了《关于开展优先股试点的指导意见》(下称《指导意见》)。《指导意见》明确了优先股股东的权利与义务、优先股发行与交易、组织管理和配套政策三个方面。优先股作为一种直接融资工具，从分流资金角度将令大盘承压。但利好某些特定的行业，比如需要补充一级资本的银行、其他后续有并购需求的行业或上市公司(可通过发行优先股设计并购方案)。证监会发布《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》(下称《指引》)，多措并举引导上市公司完善现金分红机制。《指引》明确了四类公司现金分红在利润分配中所占的比例，有利于进一步推进形成成熟的市场分红文化。另外，证监会明确借壳上市条件与IPO标准等同，同时创业板不允许借壳上市，有利于遏制市场对绩差股的投机炒作，从根本上减少内幕交易的动机，形成有效的退市制度 .　　基本面方面，11月中采制造业PMI报51.4%，持平于上月，连续14个月位于荣枯线以上，显示经济依然在扩张。分项数据方面，新订单指数为52.3%，较上月下降0.2%；生产量指数为54.5%，较上月上升0.1%，连续两个月生产量均在扩大，但新订单指数在下降，需求趋缓，但生产仍在加速。库存方面，原材料库存、生产量库存分别为47.8%、47.9%，分别较上月变化-0.8%、+2.3%，显示企业补库存行为进一步趋缓。从PMI的情况看，四季度经济复苏趋缓，增速可能低于三季度。　　流动性方面，央行最近两周分别在公开市场净投放590、170亿元。上周并未续作到期的三年期央票，同时于11月29日首次公开短期流动性调节工具(SLO)的操作情况。数据显示央行在10月28、30日分别投放410、180亿元，期限为2天，中标利率均为4.5%。央行近期的动作表明其加强与市场的沟通，但依然坚持“名为中性，实为偏紧”的货币政策。回购利率依然维持在高位，14天期限以上均在6%以上，机构对于跨年的流动性并不乐观。但在年末财政存款大量投放、央行精耕细作下能够相对平稳的度过。　　整体看，资本市场改革加速长期有利于市场良性发展，但短期可能形成一定压力。改革的大方向是鼓励业绩 、鼓励分红，优先股同步推出也有利于低估值蓝筹，有利于各行业龙头。因此，市场在短暂的压力中，应该转向绩优公司的估值重估。推荐券商 、银行、国防军工、国企改革。长期看，结构性的机会与调整并存依然是市场的主旋律，调整之后还能屹立的成长股才能穿越周期，值得重点关注。

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